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关于蒙古、哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦的股票市场中日历异象的研究
时间：2019-10-14 00:16:12 下载该word文档
关于蒙古、哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦的股票市场中日历异象的研究
日历异象反映了金融资产收益率在特一定的时间段(一天、一周或一个月)内的系统的“异常”现象。这些资产收益率的行为模式可能是由多种因素造成的:投资者的行为,机构的制度环境和信息的发布等。
现有文献中最为典型的日历异象有“星期效应”和“月份效应”。简单而言,这些异象指的是在周的某一天或年的某一月,市场的平均收益与其他天或月显著不同。
这些异象的存在说明了股票的价格并非随机游走,似乎投资者可以利用日历异象的规律来系统地获得超额收益,如果这样就有悖于有效金融市场假说了。虽然日历异象在发达国家的股票市场普遍存在,并已历经几十年而不衰,但在某些新兴市场,这类研究尚未起步。
本论文的研究的目的是在新兴市场经济国家(即蒙古、哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦)的股票市场中检验日历异象假说。结果表明研究国家存在的“月份效应”和“星期效应”提供了支持。
由于数据不足,乌兹别克斯坦被排除在月份效应检验之外。
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