国内P2P的主要发展模式及潜在风险

　　摘 要 P2P借贷也成为人人贷，是通过网络平台为借贷双方提供交易平台解决资金的供求矛盾。世界第一家P2P网络借贷公司是诞生于英国的协议空间，它的主要特点是为贷款人和借款人提供交易平台和中介服务，这种新型的借贷方式在我国国内压抑的金融环境下获得了快速的发展，并且成为了我国的有益补充。但是，其也存在着潜在风险，如何认识和规避风险，引导其健康发展成为了我国面临的一个新课题。

　　关键词 P2P；协议空间；借贷平台

　　一、我国P2P的总体概括

　　我国P2P借贷公司大多借鉴了英国协议空间，并在此基础上进行了发展。但是，由于我国P2P行业缺乏有效的监管和激烈的竞争，P2P借贷公司已经不再单纯的提供中介服务而是开始介入到双方的交易中去，这样的模式潜存未知的法律风险。按照业务的运行方式来看，我国P2P借贷公司可以分为线上模式，线上和线下综合模式。

　　一、线上模式：该模式指的是贷款人通过网络平台将资金分散到多个借款人手中，利率和还款期限由借贷双方确定，交易平台只收取手续费用。在我国，线上模式的典型代表是拍拍贷和人人贷。这两家公司的共同特点是交易方式由竞拍产生。

　　二、线下和线上综合模式：该模式指的是将线下的债务与线上的信用评级和线上集中贷款的借贷方式。在我国，宜信和安心贷是这两种方式的代表，他们的共同特点是将贷款权以收据的形式表现出来并且在网上出售，也就是将债权证券化，之后出售给出资人。宜信的运行模式是先将自有资本出借给借款人，签订借款合同，之后，将债权拆分出售给投资人，获得资金，形成资金池，这部分资金由借贷平台的内部人员控制。宜信运用这种模式不仅赚取了手续费用，也通过利差获得可观的收益。

　　二、风险

　　（一）信用风险

　　由于借贷市场的信息不对称性，导致逆向选择和道德风险发生。我国P2P行业的信用风险来自两个方面，一个是P2P借贷平台本身存在的信用风险。另一方面，信用风险来自借款人。由于信息不对称的问题，贷款人很难了解借款人的财务状况和信用状况以及资金的使用状况。由于借款人大多是提供小额资金的自然人，他们缺少相关的投资经验和风险控制意识，并且不像正规金融机构那样具有丰富的贷款用户信息和严格的信贷审查程序，尤其是不能像银行那样对借款人的还款能力和还款信用具有很好的了解，更为重要的是，通过借贷平台交易的借款人很难了解资金的用途。这就为贷款人提供虚假个人信息和虚假资金使用信息创造了条件。

　　（二）操作风险

　　P2P的运行模式是点对点模式，也就是贷款人直接将资金出借给借款人。在我国，贷款人提供的资金要通过第三方账户才能到达贷款人手中，至今，尚未明确对这部分资金的监管主体和针对这部分资金的法律法规，若P2P网络借贷公司内控制度不健全或内控失效被人利用，民间资金不能有效的隔离，可能出现第三方账户资金被经由平台公司的个人账户进行周转，挪用投资获利，甚至进行期限错配或者扩大财务杠杆，引发技术风险与贷后管理风险等操作风险。

　　（三）系统性金融风险

　　一是P2P网络贷款平台准入门槛低，只需在工商局以投资咨询公司或者科技公司等名义进行注册并备案，即可从事网络借贷金融服务。二是大多数P2P网贷平台并不需要资产抵押，借款人往往也是缺乏有效抵押物和担保物的个体工商户和工薪阶层，三是P2P网络借贷平台为借贷双方提供多样化的产品和交易方式，试图降低借贷市场信息的不对称性问题和资金流动性问题。P2P网络贷款平台会将一份贷款拆分成几份，借给多个借款人，业务形式更加分散，同时，借款人也可以集合多个贷款，这种集资方式存在资金链锻炼的隐患，一旦借款人发生违约风险，资金链断裂，不能按时还款，就会引发系统性金融风险。

　　三、规范我国P2P行业发展的对策

　　针对当前我国P2P行业存在的问题，制定相应的监管政策，颁布相关法律，明确监管主体，同时，加强行业自律和借贷平台自身的风险防控措施建设，对促进我国P2P行业的健康持续发展具有重要影响。

　　1 明确监管主体

　　目前，我国并没有规定P2P行业的监管主体，虽然，P2P借贷平台是在工商局注册，但其经营业务属于融资范畴，超出了工商局的监管范围。央行，银监会和证监会也没有将P2P行业纳入自身的监管范畴之内。我国对于P2P行业的监管应该首先明确监管主体。以宜信为代表的P2P发展模式，实际上相当于影子银行，因为它存在资金池，属于变相吸收存款。所以，对于P2P行业的监管主体应该以银监会为主，就是没有资金池存在的拍拍贷模式和人人贷模式，他们的服务也属于没有银行中介的融资行为，为此，对于P2P行业的监管应该以银监会为主体。

　　2 应该明确监管原则

　　从整个P2P行业的发展来看，它仍然处于初创时期，因此，对于它的监管应该坚持审慎原则，不能过分监管，抑制此行业的发展。坚持审慎原则，最重要的是营造一个适度宽松的外部环境，允许P2P行业的创新，监管机构在制定政策的时候要适度容忍，在对于严重违法的借贷平台严厉打击的时候，对于那些没有违反法律规定的平台对其提供必要的政策扶持。在整个P2P行业的坏账规模来看，总体的坏账比率低于10%，好的借贷平台的坏账比率控制在了1%到5%，这也就是说，虽然P2P行业发展混乱，但其整体风险可控，是我国金融市场的重要补充。

　　3 建立全国性的行业自律组织

　　到目前为止，我国仅有的两个自律组织是 “小额信贷服务中介机构联席会”和网络信贷服务业企业联盟，并且，这两个行业自律组织只是地区性的，并不是全国范围内的，联盟内的借贷平台公司数量也没有达到借贷平台公司总量的一半。未来，可以建立一个全国性的行业自律组织。该行业自律组织不仅需要颁布全行业的纲领文件，也需要建立信息共享机制和借贷平台风险保障金机制。

　　参考文献：

　　[1]王怀勇.金融监管边界的经济学与法学分析[J].政法论坛，2013（5）.

　　[2]莫易娴. P2P 网络借贷国内外理论与实践研究文献综述[J]. 金融理论与实践， 2012 （12）.

　　[3]马运全. P2P 网络借贷的发展、风险与行为矫正[J]. 新金融， 2012（ 2）.

　　作者简介：

　　李庆龙（1989-），男，汉族，山西省阳泉市人，金融学硕，山西财经大学。

　　李向南（1989-），男，河北省永年县人，金融学专业，山西财经大学。