第十四章 金融创新

一、单项选择题

1 、在金融创新中，最突出、最直接的表现是（ ）创新。

A 、金融制度 B 、金融观念

C 、金融工具 D 、金融机构

2 、狭义的金融创新是指（ ）的创新。

A 、市场价格体系 B 、银行体制

C 、利率市场化 D 、微观金融主体

3 、交易双方同意在将来的某一特定日期，按事先规定的价格买入或售出既定数量的某种资产协议的金融工程工具，称之为（ ）。

A 、金融期权 B 、金融期货

C 、远期 D 、互换

4 、交易双方在未来特定日期或期限内，按事先协定的价格交割一定数量的金融商品的合约的金融工具，称之为（ ）。

A 、金融期权 B 、金融期货

C 、远期 D 、互换

5 、一种以提供选择权的交易合约，购买合约的人可以获得一种在指定时间内按协议价格买进或卖出一定数量的证券的权力，这种金融工程工具称之为（ ）。

A 、金融期权 B 、金融期货

C 、远期外汇合约 D 、远期利率协议

6 、一种双方约定在未来的某日彼此交换所要支付的利息或本金的金融交易，称之为（ ）。

A 、 远期利率协议 B 、远期外汇综合协议

C 、外汇期货 D 、互换业务

7 、一个已存在风险暴露的经济主体，力图通过持有一种或多种与原有风险头寸相反的金融工具来消除该风险的金融技术，称之为（ ）。

A 、投机 B 、互换

C 、 套利 D 、套期保值

8 、一些人希望通过对市场某些特定走势的预测来对市场未来的变化进行赌博以获利的金融技术，称之为（ ）。

A 、 互换 B 、 套利

C 、 投机 D 、投资

9 、利用市场不完全条件下有内在联系的金融工具之间的价格背离来获取利润的金融技术，称之为（ ）。

A 、 套期 B 、 套利

C 、投机 D 、 投资

10 、对一项特定的交易或风险暴露的特征重新进行构造的金融技术，称之为（ ）。

A 、 套利 B 、投机

C 、 套期保值 D 、构造组合

二、多项选择题

1 、你能指出下列哪些学说是西方经济学家的金融创新学说吗？（ ）。

A 、 西尔伯的约束诱致假说 B 、凯恩的“自由—管制的博弈”

C 、 希克斯、尼汉斯的交易成本理论 D 、费雪的交易方程式

E 、 制度学派的创新理论

2 、世界金融创新的经济背景是（ ）。

A 、 世界性经济大危机的爆发 B 、 欧洲货币市场的兴起

C 、 国际货币体系的转变 D 、石油危机与石油美元的回流

E 、 国际债务危机

3 、按创新的动因来划分，金融创新可以分为（ ）等类型。

A 、逃避管制的金融创新 B 、规避风险的金融创新

C 、追逐规模的金融创新 D 、技术推动的金融创新

E 、迎合理财需求的金融创新

4 、按创新的内容来划分，金融创新可以分为（ ）等类型。

A 、 金融工具创新 B 、 金融观念创新

C 、 金融业务创新 D 、 金融制度创新

E 、 金融管制创新

5 、金融创新的宏观效应主要有（ ）。

A 、对货币需求的影响 B 、对货币供给的影响

C 、对财政政策的影响 D 、对货币政策的影响

E 、对产业政策的影响

6 、金融创新对货币供给的影响在于（ ）。

A 、降低货币供给总量、改变广义货币结构

B 、降低货币供给稳定性

C 、扩大货币供给总体

D 、增强金融机构货币创造能力

E 、使货币攻击的内生性增加

7 、金融创新对微观金融主体的影响主要表现在（ ）。

A 、为金融机构拓展生存空间 B 、扩大货币供应量

C 、使投资者增强抗风险的能力 D 、降低货币需求的稳定性

E 、使金融机构经营风险加大

8 、金融工程学研究的范围应该包括（ ）。

A 、数量分析与组合设计 B 、新型金融工具的研究与开发

C 、设计新的风险管理技术与策略 D 、构筑更完善的金融体系

E 、实现金融业的混业经营

9 、金融工程学的特点是（ ）。

A 、是一门新兴的交叉学科 B 、是一门新兴的边缘学科

C 、是金融的数量化与组合化 D 、是金融的产品化与工程化

E 、是金融创新的规范化与系统化

10 、金融工程技术的应用，可以概括为以下（ ）几方面。

A 、期权 B 、投机 C 、套利 D 、套期保值 E 、构造组合

三、判断分析题

1 、金融创新的出现，致使微观金融机构的经营风险大大降低，从而极大拓展了其生存与发展的空间。但对投资者来说，市场的变数增大。

2 、金融创新使货币供给的外生性增加。

3 、金融创新增强了货币需求的稳定性。

4 、金融创新的出现，使得中央银行制定货币政策的中间目标更加明晰，大大提高了货币政策工具的效力。不足的是，使货币政策的时滞效应延长。

5 、金融工程技术就是运用金融工程工具解决某种金融问题，特别是对金融创新的管理。

四、简答题

1 、为什么说，金融创新是一个历史范畴？

2 、如何理解金融创新的广义概念与狭义概念？

3 、国际债务危机与金融创新之间的关系？

4 、为什么说金融创新使投资者增强了抗风险的能力？

5 、金融创新为什么能拓展金融机构的生存空间？

五、论述题

1 、试述中国改革开发以来，金融创新的主要内容与特点。

2 、为什么说金融创新降低了货币政策工具的效应？

参考答案：

一、单项选择题

1 、 C 2 、 D 3 、 C 4 、 B 5 、 A

6 、 D 7 、 D 8 、 C 9 、 B 10 、 D

二、多项选择题

1 、 ABCE 2 、 BCDE 3 、 ABDE 4 、 ACD

5 、 ABD 6 、 CDE 7 、 ACE 8 、 BCD

9 、 ADE 10 、 BCDE

三、判断分析题

1、错。

当然，首先应该肯定，金融创新的确拓展了金融机构生存与发展的空间，对投资者的市场变数增大。

但是，应该说金融创新使经营风险增大了。因为金融创新和放松管制，银行为了获取高额利润而必将会冒更大的风险；而且，金融创新将使银行的表外业务量增加，而表外业务又可以逃避监管部门的监管视线，从而使风险加大；金融创新会使金融机构间的竞争加剧、金融体系的稳定性下降，银行经营的风险加大；金融创新使各种金融衍生工具出现，而金融衍生工具最大的特点就是可能获利丰厚，而风险也可能非常巨大，甚至可能带来灭顶之灾。

2 、错。

应该是金融创新使货币供给的内生性增加。因为金融创新一方面通过减少货币需求，充分利用闲置资金、加快货币流通速度，来改变货币供给的相对量；另一方面，通过扩大货币供给的主体、加大货币乘数，创造新型存款货币，使货币供给在一定程度上脱离中央银行的控制，而越来越多地受制于经济体系内在因素的支配。

3 、错。

应该说是降低了货币需求的稳定性。金融创新对货币需求稳定性的影响主要表现在三方面：一是金融创新改变了人们持有货币的动机，引起货币需求结构的改变；二是金融创新使货币需求的决定因素变得复杂和不稳定，各种因素的影响力及其与货币需求的关系的不确定性更为明显；三是金融创新使货币与其他金融工具之间的替代性增强，易引起资金在各类金融资产之间的大规模转移。

4 、错。

应该是由于金融创新的出现，使中央银行货币控制的中间目标复杂化，货币外延的明显界限变得模糊，使得定义货币和计量货币变得日益困难；同时，金融创新降低了货币政策工具的效力；当然，货币政策的时滞效应的确是加大延长了。

5 、错。

前半句话是对的，但不是对金融创新的管理，而是对金融风险的管理。所以金融工程技术也可以说是金融风险管理技术。

四、简答题

1 、 因为自从现代银行业诞生那天起，无论是各种金融业务，还是金融机构、金融市场、金融体系、国际货币制度，都经历了一轮又一轮的金融创新，整个金融业的发展史就是一部不断创新的历史。这种金融创新是生产力发展后，反过来对生产关系组成部分的金融结构进行调整而产生的。所以说，金融创新也是对金融体系基本功能的建设，是一个不断创新的金融体系的成长过程。

2 、 狭义的金融创新是指微观金融主体的金融创新，主要是指由于金融管制的放松而引发的一系列金融业务和金融工具的创新。广义的金融创新则不仅包括微观意义上的金融创新，还包括更为广泛的金融创新，包括金融发展史上曾经发生的所有的金融创新，如：、金融业务、金融工具、金融机构、金融市场、金融观念、金融体系等的金融创新。

3 、 20 世纪 70 年代发生在拉美国家的巨大的债务危机，使作为债权人的西方国际商业银行陷入困境。这些银行为了摆脱危机，纷纷缩小融资规模，改革融资方式，从而导致了一大批新的融资工具和融资方式的诞生，同时，还想出了许多新的解决债务问题的好办法。

4 、 首先，由于金融创新创造了许多新型的金融工具，提供了多功能、多样化和高效率的金融工具和金融服务，扩大了投资者的选择空间；其次，金融创新降低了持有和保管金融工具的成本，同样也降低了发行的成本；第三，金融创新便利了金融工具的交易，使各种金融资产之间的转换更加方便，大大降低了金融工具交易的成本。

5 、首先，金融创新创造了一些新型的金融机构，促进了非银行金融机构的快速发展；其次，金融创新改变了金融中介机构的分割局面，使得金融机构日趋同质化；第三，金融创新促进了金融机构业务的创新和多元化，使金融机构摆脱困境，拓展了新的盈利空间。

五、论述题

1 、我国的金融创新是一种有目的地创新行为，主要内容有：金融体制的创新、金融管理制度的创新、金融市场的创新、金融交易技术的创新、金融业务与金融工具的创新等。主要特点是：起步较晚、但发展很快；吸纳性创新多、原创性创新少；手段单一，重数量、轻质量；负债类业务创新多、资产类业务创新少；有明显的区域性特征；主要是靠外部力量推动的被动创新。（略）

2 、首先是导致法定存款准备金率调整的效率弱化；其次是使银行融资渠道多元化，存款机构非不得已不会向中央银行申请再贴现或再贷款；第三是推动了金融市场的发展，为中央银行的公开市场业务提供多样化的交易手段和场所，强化了公开市场的作用，但同时也增加了有效运用公开市场手段的难度，使货币政策在很大程度上依赖于公开市场业务的有效性。（略）