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牛年“牛市”有多长

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龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 牛年“牛市”有多长
作者：蔡庆涛
来源：《新财经》2009年第07期
涨多了会跌,跌透了会涨,这是有证券交易以来形成的“公理”。同样的故事在几百年里重复上演,不同的是,掩在每个周期轮回中具体的内在逻辑
股市涨落,人间冷暖。
证券营业部人声鼎沸,股票又成为街头巷议的一大热点。冰雪融化抽新芽,金融危机带来的极度深寒一眨眼就过去了,就像是北京的季节交替,春天还没有尽情展露,已经是炎炎盛夏了。涨多了就会跌下去,跌透了就会涨上来,这是有证券交易以来形成的“公理”,同样的故事在几百年里重复上演,不同的是,掩在每个周期轮回中具体的内在逻辑。
两岸猿声啼不住,轻舟已过万重山。从2008年10月28日创下1665点的最低位算起,上证综合指数的反弹幅度已近八成,6月底已囤兵3000点关前。
出口惨淡,发电量疲软,开工率不足,仅实体经济而言,太阳还没有升起,目前能寻找到的只是蒙蒙亮的影子而已。与我们对经济冷暖的实际感知相比,股市回暖远远走在了前头。究竟是该相信现实还是相信股市,在大家的彷徨和争论中,股指在固执地上行,这的确是一波出人意料的行情。
涨不到天上去,跌不到地底下
多头不死,空头不已。这句股谚的意思是,如果最死硬的看多者不缴械投降,那么,空头对多头的打压就会持续;当死多头的意志被摧垮、割肉退出之时,市场跌无可跌,转机就来临了。这个周期轮回是这句股谚的真实写照。
上证综合指数在“十七大”、“大国崛起”等元素编织的梦幻里,在2007年10月16日创下6124点的最高位,当时市场整体股价与净利润的比值高达60倍。意即以当时的市价购买股票,如果只有分红收益,六十年之后才能账面回本(考虑到通货膨胀和资金成本,实际回本的难度要远大于账面回本。

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