当前位置：首页> 杠杆基金

杠杆基金

时间：下载该word文档

趋势行情中如何选择杠杆基金
看准趋势，二级市场上直接购买分级B份额，这是最为简单的利用分级基金赚钱的方式。近期投资者心里可能都会问一个问题：我还该不该买分级B？该买哪只B份额？
回答第一个问题：如果您坚信这是一场牛市盛宴，那么分级B仍然是很好的选择。分级B的选择永远是基于对市场的乐观判断，这是高风险投资者的乐园。如果您认为短期行情已经结束，且根本就未做好承担亏损的风险，那么请远离分级B。本文主要针对仍然看好后市并打算选择分级B投资的投资者，希望他们能够看到目前真实而完整的分级B市场，从而提高选择产品的目的性。
回答第二个问题：选择B份额分五步走。
第一步：选择您看好的标的指数，可以是行业或板块指数，也可以是风格指数。如果您实在不知该选择什么行业，但坚定看好大盘板块，可以考虑沪深300；目前，54只B份额中有22只是行业分级基金，涉及金融、地产、军工、环保、TMT、医药、食品、资源等。其余B份额标的多为风格指数，如沪深300、中证500。第二步：选择杠杆相对较高的B份额——毕竟您是看好后市，并且愿意承担高风险而进行投资，如果选择相对低杠杆的，不如直接投资相应的指数基金。
第三步：选择成交相对活跃的B份额。如果日成交只有几十万或者几百万，价格易于受到庄家操控。最好选择日成交额亿元级别的基金。
第四步：选择溢价水平相对较低的B份额。溢价率代表着投资者的情绪，弹性高且上涨潜力大的板块，B份额自然拥有高溢价率。针对同一板块标的，溢价率低的B份额方有溢价空间，溢价率高的B份额（如超过40%）需要特别防范。
第五步：尽量规避出现整体套利空间的B份额。所谓出现整体套利空间，是指A、B份额按比例合成的基础份额虚拟价格，明显偏离基础份额净值，投资者可通过配对转换进行套利。目前多数分级基金都出现整体溢价套利，那么这是否意味着分级B统统不要投资呢？当然不是的！如果套利空间很小或B份额溢价率不高，这完全有可能通过A份额折价的扩大来消化，对B份额影响有限；但如果套利空间较大，如超过20%，则需尽量规避，这时套利者出货会打压B份额的溢价，甚至造成价格的杀跌。
我们在下文中将分级B按照标的指数的行业、板块、风格进行归类，并介绍每一类分级B的特点、投资价值、风险规避。

以下对各类板块分级B逐一介绍。
金融板块B份额：如果继续看好金融板块，建议投资者选择向上折算行情的申万证券B和信诚800金融B，也可选择杠杆倍数相对较高、溢价水平相对较低的鹏华非银B，关注招商B份额溢价回落的风险。
地产板块B份额：建议投资者暂时规避有整体套利空间的鹏华地产B和国泰房地产B，如果继续看好地产板块，可关注招商地产B上市初期溢价抬升带来的价格上行机会。
军工板块：如果继续看好军工板块，可重点关注鹏华国防B溢价抬升带来的价格上涨机会。军工B、申万B均存在溢价回落的压力，关注板块下行风险。
环保板块B份额：建议投资者暂时规避有整体套利空间的申万环保B和新华环保B，如果继续看好环保板块，建议等待新华环保B整体溢价回落后再介入。
医药板块B份额：建议投资者暂时规避有整体套利空间的国泰医药B和信诚800医药B，如果继续看好医药板块，建议等待国泰医药B整体溢价回落后再介入。
资源类板块B份额：如果继续看好资源板块，建议投资者等待招商商品整体溢价回落后再介入招商商品B，其相对而言杠杆水平高、B份额溢价率不高、成交充足。
TMT板块B份额：如果看好TMT板块，建议投资者关注未来信诚TMTB上市溢价带来的价格上行行情，其他相关B份额暂时请规避。
食品板块B份额：食品板块仅有国泰食品B一只基金，目前有溢价下行的压力。如果看好食品板块，建议投资者等待整体溢价回落后再介入国泰食品B。
风格类B份额：如果看好大盘风格，建议关注流动性充足、溢价率相对较低的银华锐进和银华鑫利。如果看好中小盘风格，则建议关注信诚500B。（作者就职于中信证券研究部金融产品组）（说明与风险提示：本文并不存在对任何行业、板块、风格进行推介，而是在投资者看好某一类别的前提下，旨在对其中的分级B份额提供指标信息，并从产品特点的角度帮助投资者厘清相对具备投资价值的B份额、以及风险程度较大需规避的基金。每个行业、板块、风格标的指数都有其自身的特点和风险，投资者需审慎关注风险。）
杠杆基金菜鸟的感悟：待价格回归后再买入

“军工B上折后一个涨停，证券B上折后两个涨停，非银行B上折首日也涨停了。”明女士初入股市11个月，跟笔者聊起近期疯涨的杠杆基金俨然一副专家的语调。
杠杆基金涨停潮涌之时，基金溢价率不断攀升。而在明女士这个“专家”看来，在上涨“逼”出上折之后，杠杆基金的价格正向净值回归。
截至2014年12月1日，鹏华非银行基金净值为1元，而该基金A份额和B份额（即非银行B基金）二级市场价格分别为0.9元、1.085元，由此当日该基金的折价率仅为0.75%。而申万证券基金的二级市场的溢价率为3.67%。
上折后的亏损
“又涨停了、我买的杠杆基金最近真的涨疯了、杠杆基金的‘B格’真高„„”明女士谈起杠杆基金来始终劲头十足。
富国军工B是明女士买入的第一只杠杆基金。直到去年，明女士连啥是股票都不知道，更别谈什么杠杆基金。2014年元旦过后，明女士刚开户就嚷着我推荐股票。但问题是，明女士初入股市不敢投入过多资本，仅愿出资2000元“小试牛刀”。
“2000元能买啥，券商佣金和交易费都要起码10块。”当时考虑到投入甚少、交易手续费高的问题，我向明女士推荐了富国军工B。“反正钱少，杠杆基金风险大点，亏了也不心疼。”当时的想法就是这样。
始料未及的是，自此明女士踏上一条“玩转”杠杆基金之路。从1月份买入富国军工B后，明女士的小金库几乎每天都会涨一点。截至9月底，明女士股票账户总额从起初的2000元上升到了接近4000元，近乎翻倍。
随着资产的不断升值，明女士对于杠杆基金的了解也越来越多。什么是杠杆基金？在明女士看来，杠杆基金就是分级基金的B类份额。分级基金主要分成3个部分，1个是基础份额，属于开放式指数型基金的范畴，净值表现始终跟着基准指数走，指数涨基础份额涨，指数跌则基础份额跌；第2个部分是A