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基于哈佛框架分析下国金证券财务报表分析

时间：2023-01-19 12:18:34 下载该word文档

基于哈佛框架分析下国金证券财务报表分析
我国的证券行业经过近三十年的发展,已经成为金融市场的核心力量,目前我国的证券行业迎来“科创板”带来的“注册制”的重大利好,但是也面临着国内金融市场逐步开放,各类型金融机构将和券商在各条业务战线上展开竞争的状况。国金证券是一家位于四川成都,在行业中综合排名20至30名的一家中小型规模的综合性证券公司,公司金融牌照齐全并和多家互联网巨头有合作关系,但是也存在自身规模实力较小和营业网点分布不合理且较少的问题,类似国金证券和比国金证券实力较弱的券商有数十之家,这些券商如何在金融行业对外开放和不断变革的大时代背景之下生存是一个值得研究的问题。
在研究如何生存之前,首先应该对其自身做出全面诊断,才能制定好未来的发展战略。对研究者来说,从公司财务报表着手无疑是一个很好的方法。
运用系统的方法对上市公司过去和目前的经营状况和财务情况进行评价。本文引入了成熟的“哈佛框架分析”理论对国金证券做面分析,并根据分析结果对企业的发展给出建议。
本文首先从传统财务报表理论开始阐释了传统财务报表具有的固定性缺陷,最后引申出哈佛框架分析法。在战略分析的部分,通过外部环境分析寻求证券行业的发展机遇与威胁,通过企业内部环境的分析找出国金证券发展的优势和劣势。
在会计分析和财务分析两章,通过传统的财务分析手段得出国金证券存在的一些问题如营业支出过高导致的毛利率过低的情况。从业务上来看,国金证券的投行业务的毛利率和资产管理业务的毛利率低于对比的另外五家券商,这将不利于此两项业务以后和同业之间的竞争。
另外,国金证券的人均薪酬在对比的六家券商中排名靠前,而人均利润却排
名靠后,这也反映了国金证券亟待解决提升员工效率的问题。同时,国金证券的经纪业务收入波动带来的现金流为负的情况影响了企业的成长能力。
再则,由于经纪业务收入仍然在营业收入中占比较重要的位置,所以经纪业务收入的波动也将最终影响净资产收益率。最后在前景分析的部分对国金证券进行估值并对未来发展提出了建议。

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