论我对证券投资学的看法

摘要：证券市场对我们来说永远是一个爱与恨交织的话题。证券是随着新兴资本主义的快速成长而发展壮大的，又是随着国际银行家不断地获取巨大利润而扩散到每一个角落。证券市场是一个金娃娃，从她那里你能获取你急需的资金，也能使你的资财不段的升值。但她同时也是一个吸金黑洞，能一夜之间蒸发掉几十万亿的资金，她能使人哭也能使人笑，这就是证券。本文将从证券的认识开始说明职业生涯的规划，证券投资策略，对我国证券市场的关注等问题谈起来说明我对于证券市场的整体看法。

关键字：证券 投资 策略 理解

一﹑对证券市场的概述

（1）证券市场的概念

证券是多种经济权益凭证的统称，因此，广义上的证券市场指的是所有证券发行和交易的场所，狭义上，也是最活跃的证券市场指的是资本证券市场、货币证券和商品证券等。其中股票、债券，商品期货、期权、股票期货、期权、利率期货、期权等证券产品。在发达的市场经济中，证券市场是完整的市场体系的重要组成部分，它不仅反映和调节货币资金的运动，而且对整个经济的运行具有重要影响。

证券市场的结构是指证券市场的构成及其各部分之间的量比关系。常见最基本的证券市场的结构包括：层次结构，多层次资本市场，品种结构，交易场所结构，纵向结构关系，横向结构关系。

（2）证券市场的要素

证券市场的构成要素主要包括证券市场参与者、证券市场交易工具和证券交易场所等三个方面。

证券市场参与者主要有证券发行人 ，证券投资者 （机构投资者，个人投资者 ），证券市场中介机构（证券公司 ，证券服务机构 ） ，自律性组织 （证券交易所 ，证券业协会 ，证券登记结算机构 ），证券监管机构 。

（3）证券市场特征

第一，证券市场是价值直接交换的场所。有价证券是价值的直接代表，其本质上只是价值的一种直接表现形式。虽然证券交易的对象是各种各样的有价证券，但由于它们是价值的直接表现形式，所以证券市场本质上是价值的直接交换场所。

第二，证券市场是财产权利直接交换的场所。证券市场上的交易对象是作为经济权益凭证的股票、债券、投资基金券等有价证券，它们本身仅是一定量财产权利的代表，所以，代表着对一定数额财产的所有权或债权以及相关的收益权。证券市场实际上是财产权利的直接交换场所。

第三，证券市场是风险直接交换的场所。有价证券既是一定收益权利的代表，同时也是一定风险的代表。有价证券的交换在转让出一定收益权的同时，也把该有价证券所特有的风险转让出去。所以，从风险的角度分析，证券市场也是风险的直接交换场所。

（4）证券分析方法

证券市场的分析方法有三种：基本分析法，技术分析法、演化分析法。其中基本分析主要应用于投资标的物的价值判断和选择上，技术分析和演化分析则主要应用于具体投资操作的时间和空间判断上，作为提高证券投资分析有效性和可靠性的重要补充。

(1)基本分析：基本分析法是以传统经济学理论为基础，以企业价值作为主要研究对象，通过对决定企业内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业发展前景、企业经营状况等进行详尽分析，以大概测算上市公司的长期投资价值和安全边际，并与当前的股票价格进行比较，形成相应的投资建议。基本分析认为股价波动不可能被准确预测，而只能在有足够安全边际的情况下买入股票并长期持有。

(2)技术分析：技术分析法是以传统证券学理论为基础，以股票价格作为主要研究对象，以预测股价波动趋势为主要目的，从股价变化的历史图表入手，对股票市场波动规律进行分析的方法总和。技术分析认为市场行为包容消化一切，股价波动可以定量分析和预测，如道氏理论、波浪理论、江恩理论等。

(3)演化分析：演化分析法是以演化证券学理论为基础，将股市波动的生命运动特性作为主要研究对象，从股市的代谢性、趋利性、适应性、可塑性、应激性、变异性和节律性等方面入手，对市场波动方向与空间进行动态跟踪研究，为股票交易决策提供机会和风险评估的方法总和。演化分析认为股价波动无法准确预测，因此它属于模糊分析范畴，并不试图为股价波动轨迹提供定量描述和预测，而是着重为投资人建立一种科学观察和理解股市波动逻辑的全新的分析框架。

二﹑证券投资策略分析

（1）投资策略概述

证券投资策略是我们基于对市场规律和人性的理解认识，利用这种认识根据投资目标制定的指导我们的投资的规则体系和行动计划方案。

按策略的理念基础可以划分为：消极型投资策略：对股票投资来说也称非时机抉择型投资策略，其下又分为简单型长期持有策略和科学组合型长期持有策略两种。 积极性投资策略：也称时机抉择型投资策略，其下又分为概念判断型投资策略、价格判断型投资策略和心理判断型投资策略三种。 混合型（博采型）投资策略： 积极指数投资策略，指在盯住选定的股票指数的基础上做适当的主动调整，这种策略也称加强指数法。

（2）证券投资市场要素

市场形势千变万化，外在现象纷繁复杂，但内在规律相对稳定和简单 ，策略是投资的核心 策略是连接知识和行动的桥梁，是行动的依据，是约束我们行为的纪律准则。

投资要素具体包括为： 策略的组成要素 ：应用本策略的投资目标 策略适用条件 策略所依据的理念及历史的验证有效程度 投资行动指导原则（资产组合原则、品种选择规则、介入规则、推出规则、休息规则，等等） 计划方案（含风险控制计划、意外情况应变计划） 策略缺陷及克服措施 策略的修改完善与废止程序 策略实施保障措施：纪律与方法 ，策略的理念。 策略有效性 ：从长期来看，根据此策略操作应有超出大盘的业绩，我们才能称其为有效。当然，有效与否视目标不同而不同。对一个能有和大盘一样业绩就很满足的投资者来说，选择指数基金就是很好的策略。 策略与市场适应性 ：不同的国度有不同的特点，不同的时期有不同的特点，于此相适应的策略才是好策略。当然，策略如果包含对不同情形的处理规则，能够适用于所有金融市场，则是不可多得的完美之作。 策略的可操作性 ：买卖决策完全根据此系统策略，完全不依赖主观判断。根据策略操作易于实现目标，策略要简单而明确 。 策略的个人适用性 ：能够满足个人条件的制约：投资目标、耐心、情绪控制力、兴趣、刺激感、性格、精力、财力、能接受的风险水平。 策略的调整完善 ：在策略的应用中可以调整完善，但不提倡随时调整，因为这样容易造成的对策略的不虔诚和背叛，对严格执行纪律不利。

（3）投资分析方法

1，注意大势的研判： 市场趋势较弱，关键位失守，降息从历史看还是从经济面、海外市场表现看是一个减仓的机会，政策的累积效应还没有体现，整体调整格局未变，要注意风险，整体要降低仓位。

2，关注各种推荐报告或者是公司的财务报告：根据具体的数据在决定是要选择价值投资策略还是成长投资策略。并且考虑是减仓还是增仓。

3，时刻关注投资对象的最新动态和行业或国家的最新信息：信息的完备是一个市场实现充分竞争的必要条件，从信息中找出变化的拐点从而判断进入或退出的切点。

三﹑我的证券投资生涯规划

是花就要欣然绽放， 

是树就要撑出绿荫，

我喜欢证券投资顾问这一行业，只有这样才能最大的发挥的才能。因此我对这一行业做了大量的调查与我自身实力的比较，我觉得我能适应这个职业。

【是什么】 证券投资顾问是指从事向客户提供证券投资咨询、理财顾问服务并收取报酬的专业人员。也就是为客户提供投资建议，比如买卖时机、热点分析、证券选择、风险提示等，禁止代理客户操作。也就是说，投资顾问提供建议给客户参考，决策由客户自己做。赢亏均由客户承担，证券公司可能就投资顾问服务收取费用，形式包括差别佣金、按资产额或服务期收取单项顾问费用等。

【做什么】 ① 对发行证券的企业所在的产业部门、企业本身的财务状况、经营风险及证券的收益率、安全性、担保情况等进行分析； ② 向客户提供参考性的证券市场统计分析资料，对证券投资提出建议； ③ 根据客户要求，代拟资本运营计划； ④ 按照与客户签订的代理协议，提供证券筹资策略； ⑤ 参加证券发行企业的董事会，指导企业的经营管理； ⑥ 担任企业财务顾问。

【怎么样】 证券业内唯一最全面的薪酬待遇 ，其底薪(650元至3000元)+开户奖+佣金提成+其它奖励+社会保险，待遇丰厚。

【谁能做】 ① 大专或以上学历； ② 三年以上深圳工作经验，或一年以上相关行业经验； ③ 有良好的社会关系，有志于金融证券行业； ④ 形象好，综合素质全面； ⑤ 对证券有独到见解的资深人士，或有一定客户资源者优先。

经过以上的分析我比较适合这个工作，首先，我的专业课程就是金融方向，对证券投资策略与分析有比较专业的知识与能力。第二我的性格比较开朗喜欢社交，喜欢演讲，尤其喜欢在证券公司通过广播、电视、网络、报刊等公众媒体，客观、专业、审慎地对宏观经济、行业状况、证券市场变动情况发表评论意见，为公众投资者提供证券资讯服务，传播证券知识，揭示投资风险，引导理性投资。

为此，我给自己制定了一个职业生涯的规划： 卡斯特曾经说过：在分析目标时，也必须考虑怎样实现它们——即采取什么手段。因此我对自己的职业生涯从短期，中期，长期3方面进行了具体的规划。

1、短期计划是从现在开始，即2013.05-2013.10准备证券从业资格考试，期货从业资格考试，发放简历，参加面试；参加英语四级考试2013.01-2013.12，找工作，实习2013.05-2014.06毕业论文，答辩。

2、中期计划（2014—2015年）通过实践学习，总结出具有实战意义的证券投资技巧与证券投资顾问的深层次知识与技巧，结合 不断的工作努力，培养起核心的客户群。 

3、长期计划（2016年—）随着规模不断扩大，资金存量必定有质的飞跃，当量达到100万左右的时候，开始自己谋划职业，到时虽然资本市场秩序向好，但风险因素依然存在，必须对市场做严谨的调查、分析，然后做出稳妥的投资方案，在维护投资者利益的同时坚定公司的基础；为了自身的成长和公司的进一步发展，应当考虑继续学习提高学历…

以上就是我的职业规划，但是我知道职业生涯规划是一个动态的过程，必须根据实施结果的情况以及因应变化进行及时的评估与修正。一般情况下，我定期（半年或一年）评估规划；当出现特殊情况时，我会随时对职业目标、职业路径、实施策略和其它因素进行 评估并进行相应的调整。而我规划调整的原则就是因地制宜，直到自己最佳状态。

四﹑对我国证券市场的认识

我国证券市场的逐步发展，标志着我国经济运行机制已由过去单一依靠货币市场转入货币市场与资本市场结合的新的运行机制。实践证明,它已成为我国社会主义市场经济体系中不可或缺的重要组成部分, 对于推动国有企业的改革和发展, 壮大国有经济的实力, 促进市场经济的建立和完善, 开始发挥越来越显著的积极作用。我国证券市场自1990年沪深证券交易所开市以来到今年已经是二十一年了，这二十一年取得了较大的发展。据中国证监会统计资料截止2011年九月上交所上市公司923家，总市值达16.2万亿。深交所上市公司1363家，总市值达到7.97万亿。

1、回顾中国证券市场二十一年

1978年，中共十一届三中全会确立了改革开放的大政方针政策，由此开启了中国经济快速发展的新局面。在中国经济发展与快速增长的情况下，中国当代证券市场适应我国市场经济发展的需求应运而生。1981年财政部首次发行国库券，揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕。 上个世纪80年代，随着国民经济发展对社会资金的巨大需求，国家开始了股份制改革试点工作，并率先在上海、深圳等地展开。从此恢复了我国中断了30多年的证券交易业务，开始上海股票的柜台交易。 1990年，国务院批复上海浦东新区开发政策，同意在上海设立证券交易所。同年11月，上海证券交易所经国务院授权，人民银行批准，正式宣告成立。第二年，即1991年4月，深圳证券交易所得到批准正式成立。沪深交易所成立后，本地发行的股票开始进场交易，这就是所谓的上海“老八股”和深圳“老五股”。之后国内其它地方发行的公司股票开始陆续在沪深两个证券交易所上市交易，国内证券交易开始逐步规范化。刚开始，上海交易所对股票的交易价格进行管制，将股票交易的涨跌幅严格限制在1％以内。1992年1月20日，邓小平南巡，肯定股票试点作用，造就了国内证券市场一轮大行情。由于股票供不应求，市场迅速上升，而股市的上升带来的“财富效应”进一步刺激了投资大众对股票的需求，于是国家开始加大股票供给，以发行股票认购证进行摇号抽签的形式发行新股，沪深股票市场规模开始迅速扩大。1992年5月21日，上海证券交易所全面放开股价，实行自由竞价交易，大盘开始快速上涨，沪深股市上涨超过200％ 在1994-1995年，国家采取各种政治、经济措施反通货膨胀并取得重要成果。2001年6月14日，国务院出台减持国有股筹集社会保障资金管理办法引发了投资者对股票市场股权分置等内在结构性缺陷的担忧，由此引发股市下跌，结束了长达5年的牛市。在其后的4年中沪深股市进入漫漫熊途，受企业经营业绩下滑、大股东或实际控制人占款甚至侵害上市公司利益、股权分置等众多不利因素的影响，上证指数一度击穿1000点的整数关口，一些公司的股票价格大幅下降到不到前期高点的十分之一，证券市场极为萧条，投资融资功能遭受了极大的破坏。一些投资者信心遭受严重打击，投资者甚至喊出了“远离毒品、远离股市”的口号，证券市场投融资等基本功能几乎丧失殆尽。在这样情况下，为促进证券市场的健康发展，国务院发布了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，大力发展资本市场。2005年5月，在经过全面讨论与广泛认证之后，股权分置改革工作终于全面推出。三一重工、清华同方等纳入第一批股改试点范围。在股改对价、证监会加强上市公司监管提高清欠力度、贸易资本双顺差而导致的流动性过剩、人民币升值、上市公司业绩提升等一系列利好因素的影响下，中国证券市场开始步入新一轮牛市。

2、目前中国证券市场现状

从2005年5月起，中国证监会指导推动了对于我国资本市场具有重大意义的股权分置改革，旨在消除我国资本市场由于历史原因造成的非流通股与流通股之间流通制度的差异及由此差异引发的各种弊端，如：扭曲资本市场定价机制、使公司治理缺乏共同利益基础、不利于国有资产的顺畅流转、保值增值以及国有资产管理体制改革的深化、制约资本市场国际化进程和产品创新等。

在宏观经济快速增长，人民币升值的大背景下，随着上市公司股权分置改革、证券公司综合治理等多项基础性制度改革工作的基本完成，历史遗留的一些突出的制度障碍和市场风险得以化解，我国资本市场发生了转折性变化，宏观经济"晴雨表"作用日渐显现。

伴随美国次级贷危机影响的蔓延、国内通胀压力的加大，和前期的过度投机操作，我们共同见证了中国证券市场的大起大落——市场呈现了冰火两重天的戏剧性突变。中国广大投资者经历了1664点得绝望，个股哀鸿遍野，跌幅最大的股票下跌近90%。个股从2007年没有十元以下的股票到2008年二三块的股票一抓一大把，虽然这两三年来股市有所反弹，但比起当时个点位的股价还是相差甚远，个个投资者损失惨重。因此有部分投资者对中国股市的现状开始担心，对中国股市的未来表示怀疑。

3、中国证券市场出现的问题及解决办法

（1）股票种类较繁，股权割裂问题严重。在适当时候对A股、B股进行合并，推出红筹股回归的相关政策。切实建立起独立董事制度，独立董事应具有丰富的专业理论知识和较强的经营管理能力,独立懂事应包括研究机构的学者、大学教授、与上市公司没有业务关系的职业经理。

（2）上市公司问题较多。目前证券市场中的上市公司虽然有一些较优秀的上市公司，但所占比例不多，而从当前市场新上市公司问题仍然严重，大多数公司在上市过程中存在包装上市问题，另外部分上市公司融资后项目突然块规变更现象也较突出，这是目前证券市场中较为敏感与执法不严的具体表现。

（3）投资者队伍有所改善。目前从中国证券市场投资者队伍来看，由于众多证券投资基金的发行，加之QFII机构和券商队伍的扩大，与前些年中小投资者占多数的构成相比已有明显的改善，机构投资者正以不同的投资方式与理念影响着市场，在机构投资者增多的同时，机构搏奕现象也变的 更加严酷。

（4）完善市场法律法规。完善市场法律法规,真正做到有法必依、执法必严。中国证券市场的制度缺陷很大程度上是由于法律法规不完善引起的。虽然证券市场按照《证券法》的要求在规范方面作了很大努力,市场秩序有了一定改观,但是《证券法》存在的先天不足毕竟给市场带来了难言的困惑。

参考资料

[1]证券投资学，吴晓求 中国人名大学出版社

[2]百度文库，高等教育经济学 中国证券市场的现状及存在的问题

[3]中国教育在线，投资顾问学

[4]金融原罪，福卡智库 上海财经大学出版社

[5]货币战争，宋鸿兵 中华工商联合出版社