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【鸿学院】债转股：“债”究竟要谁来还？

时间：2023-12-17 01:13:32 下载该word文档

【鸿学院】债转股：“债”究竟要谁来还？

债转股涉及到两个方面的问题：
亏损由谁去承担债务人和债权人之间的关系第一个问题，必然会出现亏损，那亏损由谁去承担？从历次金融危机或者经济发展过程中来看，处理损失无非是几种方式：一种是激烈的方式，就是涉及到倒闭、破产、事业这样的问题；还有一种是分摊，大家共同承担。
从表面上看，债转股似乎是皆大欢喜的方式，没有出现损失方。银行降低了不良资产，企业减少了负债率，这中间似乎没有涉及到损失的问题。实际上在这个过程中，一定会出现亏损，因为就像能量守恒一样，财富的损失不可能被消除掉，只可能进行转移，关键是谁来承担损失。企业和银行都是皆大欢喜的局面，那亏损的是谁呢？一定是普通人，准确的说应该是储蓄者。不管是国家用货币的手段还是用其他的手段来抹平亏损，最后都是分摊。通过货币的扩张和货币的发行，持有货币的人都成为损失的受害者。

第二个问题，这涉及到一个经济史上很有趣的问题，债务人和债权人之间的关系。搞经济一定要先搞明白历史，因为现在出现的经济现象并不是说只出现在当今社会。
如果我们来看全世界的经济发展史，你会发现这个
问题可以说是长期存在的。不是孤立的，也不是只有现在才特有的现象。而是一个在人类历史过程中反复出现的问题。说到底，事情发展的结果到底是有利于债权人还是债务人？这是问题的关键。
其实从《汉谟拉比法典》开始就已经在探讨债务和债权人之间的关系；包括后来波斯帝国的很多法案，也跟债务、债权关系有关，欠债者必须要承担责任；后来的希腊、罗马时代，包括后来我们看到的中世纪出现的情况，比如说威尼斯商人讲的也是债务人和债权人的关系。一直到近代，我们看到英国、荷兰这些大的国家在历史崛起过程中始终被这个问题困扰；美国的殖民史其实也谈到这个问题，在什么情况下或者在什么期限偿还这个债务，如果不行的话就如何。包括双方签订很多契约，在这种情况下你会看到债务人和债权人的关系应该是债权人更强势。
如果我们来看全世界的发展历史你会看到一个非常有意思的现象，当法律更多的维护债权人利益的时候，这个国家或地区的发展会收到更大的刺激作用。为什么？因为债权人也就是代表社会的储蓄者，储蓄者是债权人最根本的保证，社会有储蓄才会有债权的产生。如果法律或者制度、政策比较偏向于债权人的话，实际上是在保护储蓄人。对于社会有什么作用呢？只有一个社会更看重或者更加保护储蓄者利益的时候，才会刺激社会形成储蓄。这个储

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