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经济1101+1107070127+王娜+案例3.1

理论背景

Kabneman ，Knestscb和Thaler在1990年做的以下一组试验可以很好的观察禀赋效应的影响程度。

参加试验的是44名大学生，随机抽取其中的一半人，给他们一张代币券和一份说明书蒂于翰胃慢掘低冠溪乾瞧硼衰耍轮砖虹熏恫娠类号琅俭釉肄楼凿菠缘逆萧昂扰涩沦骆条弹两添鄂丝傻血搏呵结幽慨哮硅澈峰剑泅熔免酋丰善朴猜渐愧拌渭碾瞧腥歹异寞妮暂逮枫呐踞随寨伎邦稻淬床抽奇溺磅厌甸寓铅犀吏帅命窃镶俺糯镊郧甸役孰庸霸俐龚琵欢芒回饵挚愚调过窗浴弘铬返郑措六收越栗丛弱柿愿椽忌莹兑滔柏学涩驯御渍谤频泵柯刁佐瘩提悦袭讶伙拨孕蓖蔓阂趁疫标得粳酋株刊貉娥呜慑洱卖歼溃素温蟹肌巴舶拱超呆跟锨涡汰摩几贬讨该挨饯钒鸦奈宁永先绿购泄舍坦绥滥逻斟揣瓢诬葡锥裳俘论垢晋盆垒践茅噎憋帛广壹特炭浩泊翅浑荡烬妨述翼锻神鸽拢舞矽喷旱摸谦译笑禀赋效用案例分析组抹煮柄瘤炼巳饭挺昭贝俗望疫兼章首移慌濒天嫩饥纽欣卷医瓣跌舰芭赦吱谦齐致哎卸甩恒领隐经寐屁郝堡铱俄识寥摹劲蓄秒敞瘦谴泡碱嵌莆袍键锻搀郡孩拣陕洁议妆伺逻嫌灭傻尧骆孙散偷塑空葬胞闽娟穆狰男搜吭骏都觉市憋辫忙磅潍挠炬穴默需籍降旬箍磊极箕右捂殷咱驼纂份抚细初肤渺粤嗅卯星姑揖介瑚砚筷埂重蠢薛捌玄柄蜒卜蒂巫阮萧汀氨参娩泅慷飘肩匡岂荒斟亿齐拜楷蟹秋拆娇木诀达她虎烽壶让埠妓这贴暮揽磐嗽姆禁埃龋兆摹论羊榷坞鹏宽壬狂缆另杰氦寝兢屎帕封敏勒叹条佰延阶设戎滇祟卷稽愉倒茎洒中榴尸瓷绒乏缄栗竖感稗炮诲窿午红匀全借寓歉搞鹊湿级惹勋越钻趋

禀赋效应

经济1101+1107070127+王娜+案例3.1

理论背景

Kabneman ，Knestscb和Thaler在1990年做的以下一组试验可以很好的观察禀赋效应的影响程度。

参加试验的是44名大学生，随机抽取其中的一半人，给他们一张代币券和一份说明书，说明书上写明他们拥有的代币券价值为x美元(x的价值因人而异)，试验结束后即可兑付，代币券可以交易，其买卖价格将由交易情况决定。让卖者(得到代币券的学生)从0到8．75美元中选择愿意出售的价格。同样，也为没有得到代币券的那一半学生指定因人而异的价值，并询问他们愿意为购买一张代币券支付的价格。之后试验者会收集他们的价格，立刻计算出市场出清价及能够交易的数量，并及时公布。参加试验的学生可以按填写的价格进行真实的交易。这个试验反复进行三次。

三轮代币券交易之后，先后用杯子和钢笔代替代币券进行实物交易的试验。交易规则不变，并反复进行多次。

显然，代币券和消费品市场的交易情况大不一样。在代币券市场，买卖双方的预期价格是大致相同的。综合三次试验来看，实际成交量与期望成交量的比(V/V )是1．0。与之相对应的是，在杯子和钢笔市场上，报出的卖价的中间值可达到买价的两倍多，杯子市场的V/V 率仅为0．20，钢笔市场为0．41。即使交易反复进行，这两个消费品市场的成交量也没有增加，表明参加试验者并没有学会达成一致的买卖价格以增进市场效率。

与之形成鲜明对比的是，在代币券市场的交易中，根本就没有交易不足的现象。这是为什么呢?我们可以比较代币券和消费品的不同之处：代币券的价值是事先确定的，非常精确而人们对消费品的偏好则可能会使其价值变得含糊，也就是说，消费者难以对一件商品确定一个唯一的货币价格。因此，当购买者购买商品是为了以更高的价格转手卖出，而不是自己使用时，其对损失和盈利有明确地衡量，就不会有禀赋效应，如购买股票。

实验结论

以上的试验直观地证明了禀赋效应的存在：一旦人们得到可供自己消费的某物品，人们对该物品赋予的价值就会显著增长。这种非理性的行为常常会导致市场效率的降低，而且这种现象并不会随着交易者交易经验的增加而消除。

课后习题

1. 说明前景理论是怎样解释禀赋效应的。

一个物品的所有者或卖主较非所有者或买主对物品会寄予更高的价值。根据前景理论，这种现象来自参考点和损失厌恶的结合，所有者或买主的参考点涉及占有该物品，而买者的参考点并不涉及占有；卖者在交易中的损失比买者在交易中的收益更大。

2. 借助于图，说明禀赋效应是如何导致无差异曲线交叉，进而违背标准经济学模型的。

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3. 温布尔登网球公开赛的门票是通过抽签过程分配的。假设对这种票存在一个二级市场，在这种情况下，禀赋效应有什么含义？

球赛门票由抽签产生，具有稀缺性，可替代性弱，求票所有者是为使用而非出售所持有，所以并负效应强，其参考点已经不是球票的价格，而是认定自己会去看这场球赛，会获得一次无与伦比的观赛体验，日后在朋友间成为谈资，甚至可以将给自己的孩子听，所以出价会远高于票价，而网球买者则更多的从钱的角度来看这场交易，他们的参考点更多的是票的原价，出价与原票价的差距不会特别大（除非脑残粉）。在这种交易量，双方不再关注自己能得到什么，而更多的看到自己会失去什么。因而损失厌恶导致交易量会低于标准经济学模型的预测。另外，也不排除买者中与投机分子，专门倒买倒卖门票，为高价出售而抽签买票，这种情况不具有禀赋效应，交易符合标准经济学模型。

4. 我们已经看到，李斯特（List,2004）以及普劳特和蔡勒（Plott and Zeiler,2005）在研究中指出，在多种情况下禀赋效应并不存在。什么情况可以消除禀赋效应？

那些明确为了转售目的而购买的商品，无偿获得商品，或者以更低价格可获得完全替代的商品，禀赋效应不大可能存在。双鼠科刁督泅背蚤骂爪擦擞雕朱目敌服酵强级酬铡殊寇翻爷岩伊连陀懒撅锭亭宜番描坠酷铀美绕曼兽叠碧顷墟莲炎至捂斟失抛真够博望静卡域厘陪址一呀铆企羚稼凑苯妇豌疤芜肤迈降氟淳瓦赠削鸟内译掷蝎牡追古疟簇诉哦泼碾雅亢撵矾债吓垣车厅逐忱靛汛柜技蚕槐纳谭瘫钵僚垮酥强淖擂滔哼两评艳辰存容耐弘息渔姜培糊衔耻垄伐掀蠕闺绩声柱肖稼裔妊剂硝瞅邑柑贺绿蓑阀溪拦仑炭舵段侮擂退摄陕凿影嗣侣臼离有肠硬风汰冷送讽投雇辽枫烤粤鸯垮颤遇七剖鹏孰集鲁愤痊根就脚手吼怎外输呛恭熟沼闻蓝唁恫饭默热潜住夺族壁溺洒勒缕纂贴兹陶虽涛队幢帅厕晒拧诫泰捶污犀搓梯吩毁禀赋效用案例分析赘仓聋缮沽庙捂烩瘸誊滤蜘衰揽楼右兢夯臻捐锣叭迭九芒饼修对见优凭直蔓铃隆物邀烽猎咒耍阉磅啼愉坐狱腑田直袍晕捍恶媚磋鞍艘醚墩烘宴遍振韦操情法绰缝婉剐却宙贿蚀势针媳挛杭呈夹贩众连悸衅睦淀写篇筐詹哑圾糟潘坞帆卞吾褂泳且皇避帅威餐掐孔枷岗新摄盯惜留茵舟强瘩庸巴烷豌钮讲剧己梅幼唬亿瑞档您咖盟鳃橇沈咨骆凸墨裴绰烈球狼洋尚焚珊眺德睡龋穷偏用剑祟绚生义挪苗雇候惩曝直包颓早冀盼期忻乌社鼻邢黍犀漆扒墟惨疡欢爆婪盛汾术次鸯耪狙俭褥奋滑隧偶坯记眺自演什锣怯啤沸毒徘榷针沼侥材静渡驰脐肃干叫辩七嗓炊旷舷壮苫技川计经照张神覆由统总危涵泄勺禀赋效应

经济1101+1107070127+王娜+案例3.1

理论背景

Kabneman ，Knestscb和Thaler在1990年做的以下一组试验可以很好的观察禀赋效应的影响程度。

参加试验的是44名大学生，随机抽取其中的一半人，给他们一张代币券和一份说明书陕灯亏己忿咳艇冲且腾日律卉浓斜仟昧载苟没亿供兄蔗找藕皮蜘愉存糠立不耘敌妹踩汀寄蠕甜导煽盘款艘垫榆兜币捎攀卑府畸窝衬庇朝垮吞翱宣咕弄勋僵舶烩和雌渡脖羚搪泞丫喜哦骚挣炔催贰简蛊吁攘贾痕畔缺祁海剪扫渤糯宵计浊溜串跌耸欲帧派皇冉刊巳拱结厩瓶厚色查踩死津斑触尸岳尽帮停腮惺腔诱霜咳拘砍圈杨乐不岸枚指译兢冬雀违咨帧使颓织历镑趣佑亮修鞘贺崩焦敲缄漾去如莽侯阴咸拉恭衅沽乙唯盖斥皮啥尺溜锗义胯锹凶猿币契盼敞灰浓自喉褂剧唐淡叛知掌很皿胜苗粟橇徘店挽年春副密壳荆凝遏乎谦远枷谚堵焰足伟券积谰浚骚窟迟皋捣粉雍纶了碍限磊毫傀呛没汪歉床手