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中国海防研究报告

中国海防研究报告

1.整合集团优质资源，打造全产业链水下龙头

中国海防是国内水下信息化龙头企业，业务全面覆盖水下信息获取/探测/通信/对抗/导航系统及设备等领域。公司前身为三星石化，1993年设立，1996年于上交所上市。2003年，公司控股股东由中国石油变为中国电子，随后更名为“中电广通”，主营集成电路卡及模块封装业务。2016年，中船重工集团入主公司，并开展第一次资产重组，公司剥离原有业务，置入长城电子100%股权，业务转向水声信息装备领域。公司2018年更名为“中国海防”，并于2019年进行第二次资产重组，通过整合并注入中国船舶集团内的水下信息探测、水下信息获取及水下信息对抗系统等业务，打造覆盖全产业链的业务能力。公司产品广泛应用于中国海军所有现役和在建潜艇、水面舰艇以及国内各型水面、水下平台中，稳居行业龙头地位。

1.1.第一次资产重组，向水声信息传输领域转型

2017年，公司实施第一次资产重组，作价7.29亿元向中国电子出售全部资产及负债，包括所持的中电智能卡58.14%股权与中电财务13.71%股权，并作价10.65亿元向中船重工集团发行股份收购其持有的长城电子100%股权。上市公司主营业务由集成电路卡及模块封装业务变更为水声信息传输装备和各类电控系统的研制和生产，主要产品包括各类军民用水声信息传输装备、水下武器系统专项设备等军品领域产品，以及压载水电源等民品领域产品。本次重组是中船重工集团打造专业化电子信息业务上市平台的第一步，公司业务从此转向水下信息化领域。

1.2.第二次资产重组，实现水下信息系统全覆盖

2019年，公司开展第二次资产重组，方案包括发行股份及支付现金购买资产及非公开发行股份募集配套资金两部分。发行股份及支付现金购买资产部分：公司以25.08元/股的价格向中船重工集团、七一五研究所、七一六研究所、七二六研究所、杰瑞集团、中船投资、国风投、泰兴永志发行股份及支付现金购买海声科技100%股权、辽海装备100%股权、青岛杰瑞62.48%股权、杰瑞控股100%股权、杰瑞电子54.08%股权及中船永志49%股权。标的资产的评估价值合计为67.50亿元，其中股份对价59.40亿元，现金对价8.10亿元。交易完成后，中船重工直接持有中国海防46.30%股权，通过下属平台间接持有20.61%股权，

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