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企业财务能力分析

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企业财务能力分析
企业财务能力分析
【摘要】随着经济全球化和资本市场的快速发展，财务分析在经济活动中的地位越来越重要。财务分析为投资者进行合理投资决策提供科学依据，为债权人的信贷决策提供科学依据，同时有助于企业管理者加强经营管理，改善经营状况。本文选取泸州老窖上市公司为主要分析对象，通过分析其2010年-2012年财务报表，综合运用各财务分析的基本方法得出所需要的会计信息，对泸州老窖公司的盈利能力，偿债能力，现金流状况及成长能力进行分析，评估企业和预测发展趋势。

【关键词】财务指标，盈利能力，泸州老窖

一、公司简介

泸州老窖股份有限公司位于四川泸州国窖广场，是具有400多年酿酒历史的国有控股上市公司。公司总资产68.95亿元，生产建筑面积36万多平方米。

二、公司战略分析

泸州老窖具有几百年的酿酒历史，酒文化底蕴深厚；处于企业生命周期的成长期，各方面有较大的发展空间；产品链较少，具有较强的灵活性。由于处在成长期，因此公司的各方面实力较产业龙头还有一定的差距，在公司规模及市场占有率方面仍受到限制。国家大力规范白酒市场，实现公平竞争；同时白酒仍然是中国消费者的主要选择，有利于企业发展壮大。竞争激烈，白酒行业的龙头企业五粮液和贵州茅台有垄断优势，同时还需要面

对其他较小品牌的挑战。国家反腐倡廉，禁酒令对于白酒高端市场的消费有较大影响。

三、财务指标分析

（一）盈利能力分析。盈利能力分析是财务的核心，主要用于分析公司收入与成本，收益和投资之间的关系，反映公司盈利能力的指标主要有净资产收益率（ROE）和总资产收益率（ROA）。

泸州老窖股份有限公司的净资产收益率2010年，2011年，2012年分别为45.16%，45.80%，52.04%，总资产净利润率这三年分别为32.56%，29.81%，32.39%，毛利率这三年分别为69.40%，66.23%，65.65%。上述指标波动不大，表明公司的盈利能力较为稳定。从公司自身看，国窖1573为其高端路线的主打品牌，带来较高的利润率，同时其特曲系列符合一般消费者的需求，是其主要收入来源。净资产收益率在10年到12年比较持平，说明公司的投资发展方向没有根本变化，而毛利率每年都有微弱的下降但仍维持在一个较高的水平，说明公司发展较为平稳但应寻求更多出路。其中2011年盈利指标反应公司盈利能力下降，可能与2011年整体经济环境不景气有关。

（二）资产管理效率分析（周转率分析）。总资产周转率是评价企业全部资产营运能力最有代表性的指标。总资产周转次数越多，说明全部资产的周转速度越快，盈利能力越强。存货周转率反映企业存货的流动性，如果销货成本不变，存货周转次数越多，存货的流动性越大。泸州老窖股份有限公司的总资产周转率这三年分别为76.68%，82.21%，82.40%；存货周转率这三年分别为122.57%，157.29%，157.37%。公司的总资产周转率和存货周转率从2010年至2012年一直都在增长，说明公司提高了对资产的利用效率及对存货的管理能力，说明该公司的营运能力在不断加强。

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