8年1000万倍，人类有史以来最大的泡沫，究竟何时破灭？

华尔街前沿

2017/11/27 20:10

来源 | 暴财经（ID：icaijing123）

就在舆论热潮纷纷剖析茅台股价是不是有泡沫的时候，人类有史以来最大的泡沫——比特币消无声息的再创新高！

截止到2017年11月26日，比特币的价格已经接近9000美元一枚！

9000美元是什么概念？要知道比特币2009年刚出来的时候1美元可以兑换大概1300枚比特币，也就是1枚的价值是0.00076美元。如今一枚比特币9000美元，意味着8年翻了1100多万倍！

这个涨幅也远远的超过了，历史上几个著名的泡沫。

以历史上著名的郁金香泡沫为例，其最高涨幅达仅仅约为200倍，在比特币面前实在是小巫见大巫。

根据维基百科的郁金香价格指数，从1636年11月开始到1637年2月份左右，最高涨幅达到200倍！

郁金香价格指数

另一个著名的泡沫案例——南海公司股票，资料显示其股价最高涨幅约为600倍！

1636年底，南海股价为1.8英镑每股，1720年其最高股价每股1000英镑，涨幅600倍左右。

南海公司股票价格

为什么比特币能一直涨？

比特币为什么涨？凭什么涨？比特币的价值在哪里？

这一连串的问题一直在被大家提及，但从看到的有关分析和评论里面几乎没有给出一个比较令人满意的答复。

如果我们把比特币和黄金等稀有资源做类比，那么稀有资源确实也会出现价值偏离基础的情况，但归根到底是有定价基础的。比如开采成本是一个核心的定价基础，在此之上再通过供需关系产生波动性。

以黄金为例，开采成本是逐年增加的，目前全球的开采和运营成本平均水平在1250美元左右，而金价也总是在开采成本附近波动。

那么比特币呢？

比特币的开采成本里60%左右是电费，如今每一枚比特币耗电大概10000人民币。因此，粗略估计其1枚比特币的成本是16666人民币，约合2525美元。

由于比特币被创造出来的时候，限定在2100万枚，因此随着开采量的增多，可挖掘的数量在逐渐减少，耗电量也在逐步增大。

不过成本上升，依然无法解释，2525和9000之间的关系，换言之一般的资产逻辑基本无法对其目前的定价作出解释。

那么我们可能只能从交易本身着手。

香港曾经有一只明星股票叫汉能薄膜发电，从2015年停牌至今。在他停牌之前，市值曾经超过3000亿港元。

然而仅一天的功夫，市值就蒸发了近5成。而从成交量上来看，暴跌当天成交1.75亿股，汉能的股本是418亿股，也就是换手率才0.41%。

汉能股价

炒股的人可能都知道，在大股东持股比例非常高的时候，或者像新股由于流通股比例很少，那么只要资金一直朝着看多的方向，不用太多的成本，股价就能涨很多。当然具体操作的时候，需要通过对敲等等方式。

比特币的暴涨可能和汉能暴涨有异曲同工之妙。

首先，根据外媒的报道，比特币的持有集中度非常高：

96.53%比特币, 被仅占总量4.11%的地址所控制。

这么高的持股集中度对于比特币价格的操控本身建立了良好的条件。

再有，还是根据外媒的报道，比特币两轮暴涨，2013年一次，2016年到现在一次，都存在人为操控的迹象。

2013年，两个名叫Willy和Markus的机器人，采用类似对敲的方式，一个买，一个卖，定时刷单让比特币价格节节走高。

2016年，据Cointelegraph 报道，业内有些人认为“有一位交易者用近乎无限的资金在操控着比特币市场。”他们还给这位交易者起了个别名，叫Spoofy（英文意思为“ 晃骗”）。

晃骗者会在市场的众多买单中，挂出一个比这些价格都要低的买单；或者在众多卖单中，挂出一个比这些价格都要高的卖单。

当股票价格下跌或者上涨到触发交易时，发起人就立即撤除交易单。

这样一来，尽管什么也没买到，但发起人的行为会让其他投资者认为市场上存在着一个天量的买家或者卖家，可能会影响交易决策。

说白话就是用挂单，挂而不买或者挂单少买，短期大买吃掉底单等方式，来吸引跟风盘，推动股价进一步上涨！

如今根据一些比特币网站的统计，如果把比特币看做是一只股票，那么其市值达到1700亿美元，而成交量每日为5亿美元左右，也就是说换手率大概0.29%。这个数字和汉能的换手率类似。

这些信息意味着比特币市场可能是一个高度控盘的市场。

美国会终结比特币？

就消息面来说，最近推动比特币继续上涨的消息，主要来自美国。

据英国《金融时报》11月1日报道，全球最大的期货交易所CME（美国芝加哥商品交易所集团）计划今年年底前推出比特币期货的金融产品，并已经将该计划提交到相关机构审查，审查之后将立即实施。然而分析人士担心，由于价格波动和法律地位不稳定，引入比特币期货这会引发新的金融危机。

金融时报报道称，CME推出比特币期货，会导致与芝加哥期权交易所（Chicago Board Options Exchange, CBOE）的竞争，后者则宣布，也要在今年末明年初推出比特币衍生品。

除了要推出比特币期货其外，美国监管部门还在就以比特币作为标的的ETF进行论证。比特币市场也在期待比特币ETF的出现。

不少人认为美国的举措对于比特币来说是利好，但是确认为可能事情没有我们想象的那么简单。

作为美国来说，它应该是最不希望有一种游离于美国金融霸权体系的东西存在。何况一个建立之初就打着反对美国为首的央行以及现有货币、金融体系的资产，一个号称要替代美元，在美元崩溃的时候接替美元的资产。

后来从交易上来说，尽管比特币基本上以美元定价，但是比特币是少有的，美国人没有掌握定价权的一种资产。

因此，从美国的角度来说，表面上看通过期货，正在给比特币更大的生存空间，但实际上以为美国可能正在想着确立自己对于比特币的控制。

而美国人最擅长的期货等金融交易可能就是对比特币定价权和话语权的一次初步争夺和掌握。

期货是有做空的，而目前的比特币交易如果按照之前分析的方式，现有做空的力量比较薄弱，除非操弄比特币价格的联盟内部出现分歧否则可能很难出现趋势性的跌幅。但如果美国的华尔街成为玩家，那情况就可能发生天翻地覆的变化。

很有可能的是，华尔街会通过做空收割一部分比特币玩家，获得超额利润，进而接管比特币的价格决定权。之后比特币再怎么走就是美国人说了算了。而比特币最初的初心——货币去中心化，也将在华尔街占领比特币之后灰飞烟灭。

最后想说，世界上没有只涨不跌的东西，比特币下跌，趋势性的下跌可能只是时间问题。

其下跌的成因及时间不外乎三种：要么，现有操控着内部出现分歧；要么到了该收获利润，派发筹码的时候；再要么就是做空机制来了之后，华尔街金融大鳄们争夺话语权的时候。

至于比特币崩盘会引发金融危机一说，可能也有些庸人自扰，因为比特币的体量实在太小，1700亿的规模远远达不到金融危机触发的条件。