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船舶产业链市场分析
一、上游：原材料、船舶配套设备和船舶设计模块
1、上游产业链全貌
船舶产业链上游包括原材料，船舶配套设备供应和船舶设计模块。原材料方面，钢材成本是造船行业占比最大的原材料成本，按照船型的不同占比从20%到30%不等。由于钢材成本占比较大，其价格走势的波动将影响造船企业的利润空间。船舶配套约占造船成本的40%,包括动力主机、舱室设备和甲板机械、通信导航系统、电力电气设备等配套设备。上游船舶配套受中下游景气度影响，造船行业回暖会带动船舶配套企业收益。目前船舶老龄化带来的替换需求叠加环保新规生效后去碳化的趋势为船舶配套企业提供了新机遇。
船舶设计模块约占造船成本的5%。环保新规生效后，部分船东选择改装主机以满足碳排放要求。船舶设计企业需重新设计船舶动力系统以及双燃料船的内部结构，在提升船舶动力性能的同时降低碳排放。2、上游产业链拆分
(1原材料
原材料包括钢材，有色金属和复合材料，钢材占比高达70%。船用钢材在实际应用时包括钢板、型钢和铸钢与锻钢几个类型，其中钢板是船体结构的主要组成部分，如船壳板、甲板板及分舱隔板等；型钢主要用作船体骨架。就手持订单而言，我国造船业主要的三大船型——散货船、集装箱船和油船均为用“钢”大户，据统计，一艘7.6万吨散货船用钢量为1.1万吨,而一艘40万吨矿砂船用钢量达5万吨。

因此，造船企业毛利空间受钢材价格浮动的影响较大。纵观2・3年的时间维度，我们认为当前原材料价格已从2023年高位回落，带来后续2年内的船厂利润弹性。后续原材料价格走势尚不明朗。此外，在船用高端钢材方面，我国船用高端钢材研制能力加速提升。根据中国船舶工业行业协会，2023年大型集装箱船用止裂板全部实现国产替代，化学品船用双相不锈钢国产化率由不足50%提高至90%以上，国产高镒钢罐项目顺利开工，国产薄膜型1NG船罐专用不锈钢通过专利公司认证，国产1NG船波纹板全位置自动焊接装备研制成功。
图2：10mm和20mm钢板价格已经有了明显的回挫
IOmIn钢板平均价格——20mm钢板平均价格

(2船舶配套
船舶配套指的是装配船舶所需要的各类设备的总称，包括动力主机、舱室设备和甲板机械、通信导航系统、电力电气设备等。根据中国船舶工业行业协会，2023年1~7月，74家重点监测船舶企业中，船舶配套产值243.9亿元，同比增长24.1%。我国船舶配套国产化进程快速推进，2023年，国产船用主机、船用锅炉、船用起重机、船用燃气供应系统(FGSS等配套设备装船率持续提高，大连华锐第1000支船用曲轴下线交付，全球首台带智能控制废气再循环系统的双燃料主机完工交付。

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