2019中国科创板全面解读报告：设立背景、上市规则及28家企业分析

科创板基本概况分析

科创板俗称“四新板”(新技术、新产业、新业态、新模式)，是专为科技型和创新型中小企业服务的板块，也是上海建设多层次资本市场和支持创新型、科技型企业的产物之一。

2015年，上海股权托管交易中心就曾推出了科技创新板，此科创板成立的初衷，是助力初创期以及成长期的科技型、创新型企业在此挂牌上市，而在2019年，千呼万唤始出来的“科创板”，终将真正面世。

前瞻产业研究院整合多方资料，结合团队长期研究成果，推出《2019年中国科创板全面解读报告》，从科创板设立背景、上市规则切入，对四批总计28家受理企业进行了全面深入的解读，以期让科创板投资者、科技创新型企业负责人、行业从业者和关注者能够清晰了解这一即将到来的重大变革。

一、科创板背景介绍及规则解读

科创板是专为科技型和创新型中小企业服务的板块，资料显示，科技型企业包括国家高新技术企业、省级高新技术企业、小巨人企业以及经过政府认证的科技型企业四类;而创新型企业则包括机器人等20个从制造到智造的行业方向、大数据等14个制造与服务融合的方向以及信用服务等9个新型服务业态中的企业。

科创板将重点支持六大领域企业，包括新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。

2019年1月，证监会与上交所陆续推出关于科创板上市规则的相关规定，以促进科创板的落地进程。

总结来看，科创板上市规则有六大亮点：

1、上市条件：允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏讯的企业上市。

2、上市审核：由上交所负责发行上市审核，证监会做出准予注册决定。

3、定价机制：取消直接定价方式，全面采用市场化的询价定价方式。

4、交易机制：涨跌幅限制放宽至20%;且新股上市后的前五个交易日不设涨跌幅限制。

5、持续监管：包括减持和股权激励制度创新;并购实施注册制且须与业主协同;募集的资金应重点投向科技创新领域。

6、允许分拆上市：达到一定规模的上市公司可以分拆业务独立，符合条件的子公司上市。

科创板共有五套上市标准，且允许未盈利企业上市，允许同股不同权的红筹企业上市。

总的来说，市值越大，科创板对企业的盈利要求就越低，10亿以上还会看利润，而40亿以上就看相关产品及市场情况，完全放开盈利要求。

在退市制度上，科创板吸收了最新的退市改革成果，在退市执行、标准和程序上都堪称“史上最严”。

对于是否执行退市制度，科创板有以下4大指标：

1、重大违法指标：欺诈发行、重大信息披露违法;国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法。

2、交易类指标：成交量、股票价格、市值、股东人数。

3、财务类指标：四类主业“空心化”定性指标、扣非前后净利润为负且主营收入未达到一定规模、净资产为负等定量指标、研发型企业研发失败退市。

4、规范类指标：在现有未按期披露财务报告、被出具无法表示意见或否定意见审计报告等退市指标基础上，增加信息披露或者规范运作存在重大缺陷等合规性退市指标。

二、科创板首批受理9家企业名单及解读

必须明确的是，首批受理的科创板企业并不等于首批上市的科创板企业。受理材料只是第一步，这些公司仍需要经受监管问询和审议等多轮考验，距离正式登陆科创板还存在很多未知因素。

首批9家获上交所受理的科创板申报企业分别是：晶晨半导体、睿创微纳、天奈科技、江苏北人、利元亨、宁波容百、和舰芯片、安翰科技、武汉科前生物。

从行业上看，首批受理的科创板企业名单中，新一代信息技术企业数量最多，9家企业里有3家属于新一代信息技术行业，另外6家企业分别来自于生物医药行业(2家)，高端装备行业(2家)，新能源企业(1家)和新材料企业(1家)。

从保荐机构来看，民生证券、中信证券和招商证券军各保荐了两家首批受理的企业，长江证券、东吴证券与国泰君安各保荐一家。

从地域分布来看，江苏省独占3家企业，分别为江苏北人、和舰芯片和天奈科技;湖北省有安翰科技和科前生物两家企业;山东、上海、浙江和广东各有一家企业。