自从今年3月份中国完成新一轮政府的换届之后,有两个词被提的频率非常之高,一个是“中国梦”,一个是“经济转型”。而这两者又是相辅相成的,如果不是为了实现中国梦,那么就不需要实现经济的转型;同样没有经济转型的成功,就不可能实现中国梦。
而对于作为中国梦重要载体之一的中国股市而言,无疑更是一个不得不提的重要一环。首先目前中国的股民数已经达到了1.5亿之多,差不多占到中国总人口数量的10%了,而按照一户三口之家来计算的话,那么也就是说几乎全国每三户人家中,其中就有一户是股民。所以未来股市的走势不仅可以说是关系着亿万股民的利益,更是承载着全国三分之一家庭的幸福梦。
那么未来中国的经济转型到底要如何转?未来的中国梦是怎样的?经济转型又会对未来的中国股市产生怎样的影响呢?
以史为鉴------美国日本台湾经济转型时期的股市表现
从美股看到,美股在1975年开始进入了新的牛市,但真正进入牛市的指数只有纳斯达克一家,而标普500指数和道琼斯指数在今后的长达4年中都是宽幅震荡的横盘走势,入股我们进一步研究当时的P/E,会发现一个事实,在1975-1980年的新牛市当中,一路领先的纳斯达克指数在随后的6年中大涨4倍,而如果一个投资者只愿意买所谓低估值和低P/E的道琼斯指数或标普500指数,那么从最低点的1974年三季度的新牛市开始之初,到1980年初的6年中,标普500指数的平均市盈率P/E就是在7倍到10倍间波动,道琼斯指数的平均市盈率P/E则在6倍到11倍之间。这就意味着,一旦你恐惧纳斯达克的高位,就完全跑输了市场的六年走势和回报率。
日本、台湾的历史经验显示,经济转型期GDP增速明显下降。日本GDP实际增速由1955-1970年的9.6%下滑至1971-1980年的4.4%。台湾GDP名义增速由1971-1990年的16.2%下滑至1991-2000年的8.6%。从日本、台湾经验看,经济转型过程中第三产业占比上升,第二产业占比下降,制造业内部钢铁、化工等劳动和资源密集型的传统工业比重逐步下滑,而信息设备等技术密集型的新兴工业比重不断上升,构成了产业结构的优化升级。行业间的盈利能力也出现了分化,新兴行业优于传统行业,技术密集行业优于劳动型密集型行业。股票市场上,新兴产业、先进制造业和消费服务业表现较优。
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